20 апреля 2019г.
Появление механизма коллективных инвестиций в нашей стране было обусловлено тем, что самостоятельные операции на финансовых рынках зачастую оказывались недоступными частным инвесторам. Основные причины – недостаток знаний в этой области, необходимость посвящать этому виду деятельности значительное время, высокие затраты на построение эффективно диверсифицированного портфеля. Кроме того, некоторые выпуски государственных ценных бумаг не предназначены для размещения среди физических лиц.
Несмотря на очевидные преимущества ПИФов, существует ряд проблем, замедляющих их дальнейшее развитие:
- высокие темпы инфляции в Российской Федерации, которые существенно обесценивают доходность ПИФов;
- трудности привлечения физических лиц в качестве инвесторов. Население мало информировано о работе ПИФов;
- проблема правильного выбора инвестиционного фонда.
Для выявления потенциала развития ПИФов проведем статистическое исследование функционирования рынка [2].
За последний год (с сентября 2017 года по сентябрь 2018 года) привлечено в ПИФы 112,2 млн. руб., в том числе по типам инструментов:
- облигации на сумму 86 943,8 млн. руб. (77,5%);
- акции на сумму 18 192,7 млн. руб. (16,2%);
- смешанные инструменты на сумму 8 924,8 млн. руб. (7,9%). Лидеры по объему привлеченных средств в ПИФы:
1) фонд «ВТБ - Фонд Казначейский» управляющей компании «ВТБ Капитал Управление активами», тип инструмента фонда – облигации, объем привлеченных средств за последний год – 19 385,9 млн.руб. (доля в объеме привлеченных средств 17,4%);
2) фонд «Рублевые облигации» управляющей компании «Пенсионные накопления», тип инструмента фонда – облигации, объем привлеченных средств за последний год – 16 622,5 млн.руб. (доля в объеме привлеченных средств 14,9%);
3) фонд «Газпромбанк – Облигации плюс» управляющей компании «Газпромбанк — Управление активами», тип инструмента фонда – облигации, объем привлеченных средств за последний год – 10 000,7 млн.руб. (доля в объеме привлеченных средств 8,9%).
Стоимость чистых активов (СЧА) ПИФов по данным на 28.09.2018 года составила 325,2 млрд.руб., в том числе по инструментам:
- облигации на сумму 220,6 млрд. руб. (67,8%);
- акции на сумму 66,3 млрд. руб. (20,4%);
- смешанные инструменты на сумму 24 млрд. руб. (7,4%). Лидеры по СЧА ПИФы:
1) фонд «Газпромбанк – Облигации плюс» управляющей компании «Газпромбанк — Управление активами», тип инструмента фонда – облигации, СЧА на 28.09.2018 года – 26,8 млрд.руб. (доля СЧА 8,24%);
2) фонд «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» управляющей компании «Сбербанк Управление Активами», тип инструмента фонда – облигации, СЧА на 28.09.2018 года – 25,5 млрд.руб. (доля СЧА 7,85%);
3) фонд «ВТБ - Фонд Казначейский» управляющей компании «ВТБ Капитал Управление активами», тип инструмента фонда – облигации, СЧА на 28.09.2018 года – 23,9 млрд.руб. (доля СЧА 7,35%).
Наибольшую доходность за последние пять лет (с 30.09.2013 г. по 28.09.2018 г.) показали следующие инвестиционные фонды (таблица 1).
Таблица 1 – Доходность ПИФов
|
Название фонда
|
Название управляющей компании
|
Тип фонда, инструментов
|
Стоимость пая на 30.09.13
|
Стоимость пая на 28.09.18
|
Прирост,
%
|
Объем
привлеченных средств за последний год, млн.руб.
|
СЧА на
28.09.18,
млрд.руб.
|
|
Апрель
Капитал – Акции сырьевых компаний
|
Апрель Капитал
|
Открытый, акции
|
60,21
|
278,74
|
362,95
|
9,90
|
0,05
|
|
Апрель
Капитал – Акции
|
Апрель Капитал
|
Открытый, акции
|
183,76
|
594,75
|
223,66
|
-4,51
|
0,25
|
|
Райффайзен –
Сырьевой сектор
|
Райффайзен Капитал
|
Открытый, акции
|
9 968,95
|
31 536,93
|
216,35
|
499,65
|
1,20
|
|
УРАЛСИБ
Акции роста
|
УРАЛСИБ
|
Открытый,
акции
|
9 001,04
|
27 966,22
|
210,7
|
-368,48
|
5,30
|
|
ВТБ – Фонд Металлургии
|
ВТБ Капитал
Управление активами
|
Открытый, акции
|
3,81
|
11,74
|
208,14
|
-43,49
|
0,25
|
|
Лидер – Акции
|
Лидер
|
Открытый,
акции
|
7 722,38
|
22 985,32
|
197,65
|
-1,74
|
0,02
|
|
Апрель
Капитал – Акции второго эшелона
|
Апрель Капитал
|
Открытый, акции
|
77,98
|
230,69
|
195,83
|
-26,76
|
0,09
|
|
Агидель -
акции
|
Агидель
|
Открытый,
акции
|
1 772,42
|
5 182,37
|
192,39
|
-12,56
|
0,04
|
|
Солид - Глобус
|
СОЛИД
Менеджмент
|
Открытый,
акции
|
1 173,26
|
3 310,39
|
182,15
|
4,71
|
0,04
|
|
КапиталЪ –
Мировая индустрия спорта
|
КапиталЪ
|
Открытый, акции
|
1 002,32
|
2 814,29
|
180,78
|
-9,80
|
0,06
|
|
ВТБ - Фонд Казначейский
|
ВТБ Капитал
Управление активами
|
Открытый, облигации
|
35,31
|
59,57
|
68,71
|
19 385,90
|
23,90
|
|
Сбербанк –
Фонд перспективных облигаций
|
Сбербанк Управление Активами
|
Открытый, облигации
|
2 358,88
|
3 721,63
|
57,77
|
7 542,37
|
25,50
|
|
Газпромбанк –
Облигации плюс
|
Газпромбанк
— Управление активами
|
Открытый, облигации
|
1 050,19
|
1 633,32
|
55,53
|
10 000,70
|
26,80
|
Из таблицы видно, что:
- наибольшая доходность у фондов с типом инструментов – акции;
- объем привлеченных средств за последний год и СЧА больше у фондов с типом инструментов – облигации.
Кроме того, из ПИФов с типом инструментов – акции наблюдался отток средств. Это объясняется тем, что по данным ПИФам в последний год могли быть получены убытки. Но в сумме за пять лет стоимость пая по данным ПИФам возросла. Вложения в ПИФы с инструментом акции – одни из наиболее рискованных вложений. Аналогичная динамика была после кризиса 2008 года. Приоритет в фондах с инструментами облигации в притоке средств в ПИФы свидетельствует о том, что инвесторы стремятся к снижению инвестиционных рисков в связи с неопределенной ситуацией на мировом финансовом рынке [1]. В связи с эти можно выделить различия в инструментах фондов:
- в структуре активов фонда акций не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного квартала оценочная стоимость акций, инвестиционных паев и депозитарных расписок на акции должна составлять не менее 50% стоимости активов;
- в структуре активов фонда облигаций оценочная стоимость долговых инструментов должна составлять не менее 50% стоимости активов, а доля акций и конвертируемых в акции облигаций не должна превышать 20%;
- смешанные фонды могут увеличивать долю облигаций, когда рынок акций падает и наоборот, сокращать их долю, покупая более доходные акции во время роста рынка.
Подавляющую долю мирового рынка паевых фондов занимают США – 49%. В Европе наиболее значительные доли рынка паевых фондов составляют Люксембург (31% от СЧА европейских паевых фондов), Франция (22%), Ирландия (12%), Великобритания (11%).
В Российской Федерации доля СЧА от общеевропейских активов меньше 1%. Это частично объясняется тем, что в Российской Федерации рынок ПИФов появился гораздо позже, чем на Западе.
Паевые инвестиционные фонды в настоящее время являются важнейшим сегментом рынка коллективных инвестиций. За последний год (с сентября 2017 года по сентябрь 2018 года) привлечено в ПИФы 112,2 млн. руб. СЧА ПИФов по данным на 28.09.2018 года составила 325,2 млрд. руб. Наибольшая доходность у фондов с типом инструментов – акции; объем привлеченных средств за последний год и СЧА больше у фондов с типом инструментов – облигации.
Аналогичная динамика была после кризиса 2008 года. Приоритет в фондах с инструментами облигации в притоке средств в ПИФы свидетельствует о том, что инвесторы стремятся к снижению инвестиционных рисков в связи с неопределенной ситуацией на мировом финансовом рынке.
Инвестиции в ПИФы требуют непрерывного профессионального управления со стороны управляющих компаний. В Российской Федерации доля СЧА от общеевропейских активов меньше 1%. Это частично объясняется тем, что в Российской Федерации рынок ПИФов появился гораздо позже, чем на Западе. Таким образом, рынок ПИФов у нас в стране имеет большой потенциал роста и развития.
Список литературы
1. Помаскина О.В. Особенности развития паевых инвестиционных фондов в России в современных условиях // Экономика. – 2014, №1. – С. 114-116.
2. Информационно-аналитические материалы [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://pif.investfunds.ru/funds/rate_sca.phtml (дата обращения 20.03.2019)
