МЕТОДЫ ПОДДЕРЖАНИЯ КУРСА РУБЛЯ

По данным Центрального Банка РФ, в сентябре-октябре годовая инфляция снизилась незначительно: до 15,6% на 26 октября 2015 года после 15,8% по итогам августа. В докладе Росстата, опубликованном 23 октября 2015г. об индексах потребительских цен в РФ и зарубежных странах, отмечено, что инфляция в России растет в шесть раз быстрее, чем в ЕС. В европейском регионе в сентябре инфляция составила 0,1% против российских 0,6% [2]. Сложность сегодняшней ситуации заключается в том, что в ноябре 2014 года Банк России принял решение упразднить действующий механизм курсовой политики, отпустив курс рубля в свободное плавание (Рисунок 1) [1].

-    с учетом того, что рубль находится в плавающем состоянии и отсутствием золотовалютных резервов (ЗВР), которые можно было использовать для поддержки рубля как в 2013 году. Из 300 млрд долларов (текущий совокупный объем российских) больше 120 млрд долларов приходится на запасы правительства — это Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, которые хранятся в валютной форме, а 180 млрд.руб.— это минимальный размер, который считается в мире естественной границей [1] (Рисунок 2). В такой ситуации ЦБ имеет метод, но ограниченного воздействия, чтобы влиять на курс рубля через валютные интервенции;

Как могут работать возможные методы воздействия:

1)      метод в виде учетной ставки полностью находится в руках ЦБ. Анализ предыдущих действий регулятора показывает что после резкого  повышения учетной ставки до 17% вместо замедления инфляции получили ее резкое увеличение — результат был прямо противоположным ожиданиям Центробанка;

2)      перспектива снижения ставки до 4,5–5% в течении нескольких лет негативным образом отразиться на реальном секторе экономике, т.к. предприятия в это время не смогут кредитоваться под высокие проценты. Для сравнения: в США учетная ставка колеблется в диапазоне от 0% до 0,25%;

3)      Центробанк не будет снижать ключевую ставку, не имея на то веских причин. Уменьшение объема производственного сектора, сокращение государственного бюджета не являются вескими причинами, подтверждением этому являются действия ЦБ, который заявлял о готовности поступательно снижать учетную ставку, но сейчас темпы снижения резко уменьшились. Расчеты показывают, чтобы понизить учетную ставку до 4,5% за три полных года, необходимо раз в месяц уменьшать ее на 0,18%.Это будет выполнено, если будет благоприятная экономическая обстановка.

В настоящее время остается неизменным в любых условиях, прямая связь между курсом рубля и нефтяными котировками. Если курс рубля продолжит повергаться сильным колебаниям, то у ЦБ есть еще один метод воздействия для поддержки национальной валюты. Регулятор может снова вернуться на рынок и начать продавать доллары и евро из резервов в незначительном объеме, хотя это не сможет изменить общий тренд.

Вывод может быть таким, что только вмешательство со стороны государства может спасти курс рубля, но это фактически запрещается ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Резкие изменения курса рубля подрывают к нему доверие, как у населения, так и у торговых партнеров, а в современном финансово-ориентированном мире валюта есть олицетворение страны.

Список литературы

1. Агентство Bloomberg http://take-profit.org/bloomberg-news/ (дата обращения: 30.10.2015)

1.      РаксинаА. С опережением графика. Новые известия, 2 ноября 2015г.

2.      Статбюро инфляция URL: https://www.statbureau.org/ru/russia/inflation (дата обращения: 30.10.2015)

3.      Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 05.10.2015) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)".