Новости
09.05.2023
с Днём Победы!
07.03.2023
Поздравляем с Международным женским днем!
23.02.2023
Поздравляем с Днем защитника Отечества!
Оплата онлайн
При оплате онлайн будет
удержана комиссия 3,5-5,5%








Способ оплаты:

С банковской карты (3,5%)
Сбербанк онлайн (3,5%)
Со счета в Яндекс.Деньгах (5,5%)
Наличными через терминал (3,5%)

ФОРМИРОВАНИЕ АЛГОРИТМА ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Авторы:
Город:
Москва
ВУЗ:
Дата:
25 июня 2017г.

Вопросы  оценки  инвестиционной  привлекательности  различных  экономических  субъектов современной наукой достаточно хорошо изучены, но возникла иная  проблема – способов  и  подходов слишком много, нет единого мнения или хотя бы наиболее общепринятого теоретического и методологического обоснования ни понятия «инвестиционная привлекательность предприятия», ни способов ее оценки.

Различные    авторы    формулируют    столь    же     разнообразные   трактовки.    Чаще    всего     под «инвестиционной привлекательностью» понимают совокупность характеристик объекта инвестирования, соответствующих предъявляемым требованиям и способных привлечь финансовые и иные инвестиционные ресурсы от различных групп инвесторов.

Можно сказать, что оценка инвестиционной привлекательности предприятия – это комплексное обоснование целесообразности инвестирования в данное предприятие. При этом оценивается влияние широкого круга внешних и внутренних факторов на прогнозируемую эффективность потенциальных инвестиционных проектов.

К внешним факторам можно отнести инвестиционную привлекательность отрасли, в которой работает предприятие, региона, страны.

К внутренним факторам относятся те, которые определяются процессами и результатами производственно-хозяйственной деятельности самого предприятия. Инвестиционная привлекательность предприятия определяется его финансовым состоянием, эффективностью текущей деятельности, уровнем платежеспособности и финансовой устойчивости, курсом акций в случае акционерных обществ и величиной выплачиваемых дивидендов, конкурентоспособностью выпускаемый продукции или оказываемых услуг, возможностью развития и стоимостью компании в целом.

В процессе анализа инвестиционной деятельности принято выделять два подхода, а именно: комплексный и традиционный.

Классическим и общепринятым подходом является использование традиционных методик оценки экономического состояния предприятия, а также, инвестиционной привлекательности. Данные методики, как правило, базируются на основе различного рода однотипных показателей, однако подобная методика не способна отражать необходимый спектр факторов рыночного окружения, потенциальных и действующих участников рынка, а так же уровень экономических отношений на рассматриваемом рынке.

При рассмотрении комплексного подхода, зачастую имеется в виду применение системы критериев, позволяющих наиболее полно оценить текущее состояние предприятие. На практике наиболее применима многокритериальная система, которая основана на использовании форм российского стандарта бухгалтерской отчетности.

Существуют различные классификации групп методов оценки инвестиционной привлекательности предприятия. При этом в рамках сходных групп методов предлагается использовать различные методики. Похожие в основных положениях, они могут отличаться составом и количеством учитываемых факторов, различными способами учета их значимости, дифференцированными математическими методами.

В одном случае методы группируются следующим образом:

-   методики, основанные на системе финансово-экономических показателей деятельности предприятия;

-   комплексные рейтинговые методики;

-   методики, основанные на расчет интегрального показателя [1].

Иногда методы делятся только на две группы – рейтинговые методы оценки и интегральные. Методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия можно разделить на 2 группы – аналитические и экспертные [2].

Экспертные методики основаны на опросах игроков рынка ценных бумаг и проведении анализа корпоративного управления. Аналитические – используют несколько подходов оценки на основе различных критериев, которые в свою очередь базируются на финансовом состоянии предприятия, рыночной капитализации и использовании различных интегральных показателей.

На основе исследования и анализа подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятия и конкретных методик такой оценки разработан алгоритм, представленный на рисунке 1.

Первым шагом данного алгоритма является сбор информации и формирование базы данных для проведения оценки. Данные формируются на основе бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия.

Далее проводится анализ существующих (ранее рассчитанных) показателей деятельности предприятия для исследования динамики показателей, выявления тенденций развития и расчета корректирующих коэффициентов аналитических интегральных оценок.

Следующий этап – анализ известных существующих рейтингов предприятия, присвоенных различными рейтинговыми агентствами для проведения дальнейшей оценки.

С использованием сформированной базы данных предлагается дальнейшая оценка инвестиционной привлекательности предприятия с использованием аналитических и экспертных групп методов.

В результате комплексной оценки необходимо получить итоговое значение инвестиционной привлекательности предприятия в виде интегрального показателя.


Рассчитанные интервальные оценки, полученные различными методами, можно использовать для оптимистического и пессимистического прогноза, а для получения наиболее вероятного значения использовать вариацию формул Гурвица, учитывающих интервальную неопределенность результатов:



где Т max и  Т min -      наибольшее (максимальное) и наименьшее (минимальное)  значения, рассчитанные по предлагаемым в алгоритме методам;

λ  - весовой коэффициент учета степени неопределенности результатов оценки, отражающий систему предпочтений выбора оптимистических или пессимистических результатов в условиях неопределенности.

При наличии дополнительных ограничений или наиболее вероятных согласованных сценариев развития деятельности предприятия можно использовать вероятности этих сценариев (pm) для расчета ожидаемого интегрального значения инвестиционной привлекательности:

где Тk - интегральные значения показателей инвестиционной привлекательности при k-ом сценарии, а максимальные и минимальные значения рассчитываются по всем согласованным сочетаниям сценариев одновременно с учетом различных оценок.

Проведенный на основе разработанного алгоритма комплексный анализ инвестиционной привлекательности предприятия позволяет глубже и всесторонне определить факторы, влияющие на предприятие, выявить слабые места, определить направления совершенствования и разработать конкретные рекомендации по повышению привлекательности предприятия для потенциальных инвесторов.

 

*Подготовлено при финансовой поддержке РФФИ, проект 17-06-00235.

 

Список литературы

 

1.                   Юхтанова Ю. А., Братенкова А. В. Методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия и их сравнительная характеристика // Молодой ученый. — 2016. — №9. — С. 780-787.

2.                   Анищенко Ю.А., Логачева И.А. Сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности  предприятия  //  Вестник  Сибирского  государственного  аэрокосмического университета имени академика М.Ф. Решетнева. –2009. - №2. – С.422-427.

3.                   Краткие практические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов (методические рекомендации). Издание официальное. Торгово-промышленная палата РФ. Комитет по оценочной деятельности. – М.: 2002. – 44 с.